박 시기 금 교육 ETF'때 를 만 나 지 못 해'한 달 여 순가치 가 50%가까이 하락 했다.

올해 최 악의 ETF 기금 은 바로 박 시 전 세계 중국 교육(QDII-ETF)(513360)(약칭 교육 ETF)으로 설립 된 지 한 달 여 만 에 순가치 하락폭 이 허리 에 가 까 워 졌 다.

교육 산업 조정의 영향 을 받 아 최근 국내 에서 많은 교육 주 에 투자 한 펀드 가 영향 을 받 아 순가치 가 반등 했다.이 기금 들 은 더 이상 교육 주 를 보유 해 야 하 는가,기민 이 이때 교육 기금 을 베 껴 야 하 는가,아니면 교육 기금 을 탈출 해 야 하 는가?

설립 한 달 여 순가치 근요 참

국내 첫 교육 ETF 인 이 펀드 는 박 시기 금 이 발행 해 2021 년 6 월 8 일 에 야 출범 해 지금까지 1 개 월 여 만 에 순가치 하락폭 이 허리 에 가 까 워 졌 고,7 월 27 일 에는 0.5106 원 까지 떨 어 졌 다.같은 종류의 QDII 펀드 149 개 순위 에 서 는 실적 이 최 하 위 였 다.

2 급 시장 에서 교육 ETF 는 5 거래 일 연속 하락 했 으 며,이 가운데 3 거래 일 은 일자 로 하락 했 고,7 월 29 일 최신 종 가 는 1 건 당 0.5430 원 이 었 다.국내 ETF 펀드 는 하루 10%의 등락 폭 을 설정 하기 때문에 장 내 거래 가 는 현재 순가치 보다 높 고 최신 할증 율 은 6.35%이다.

이 펀드 의 성장 을 돌 이 켜 보면 이 펀드 는 만 나 지 못 했 을 때 펀드 모금 이 설립 되 었 을 때(6 월 8 일)교육 주가 한 차례 하락 했다 는 것 을 알 수 있다.상장 첫날(6 월 17 일)에는 분 당 9.92%떨 어 진 0.899 위안 에 거래 를 마 쳤 고,10%하락 직전 이 었 다.

교육 ETF 가 추적 한 것 은 중국 증 글로벌 중국 교육 주제 지수(이하 중국 교육 지수 로 약칭)로,이 지 수 는 유동성 이 좋 고 시가 가 큰 교육 주제 관련 증권 50 개 로 지수 샘플 을 구성 했다.그 중에서 뉴 트 라 이 프 증권거래소 가 상장 한 신동 방 교육,심 천 증권거래소 의 시각 적 주식 과 홍콩 증권거래소 의 중 교 지주 등 을 포함 하고 이 를 통 해 전 세계 에서 중국 교육 회사 증권 의 전체적인 표현 을 나타 낸다.

교육 산업 조정의 영향 을 받 아 최근 국내 에서 교육 주 에 투자 하 는 펀드 가 적지 않 게 영향 을 받 고 있다.시각 중국

당시 교육 ETF 는 A 주,홍콩 주,미국 주의 중국 교육 분 야 를 균형 있 게 포괄 해 단일 시장 에 국한 되 지 않 고 글로벌 중국 교육 기업 을 구성 하 는 데 유리 하 다 고 보도 했다.구체 적 으로 보면 43 개 성분 주 가운데 21 개 회사 가 상하 이(上 海)·선전(深 천<土+川>)시장 에,16 개 회 사 는 홍콩 시장 에,6 개 회 사 는 미국 시장 에 각각 상장 됐다.

한편,Wind 데이터 에 따 르 면 기 일 이후 2021 년 4 월 16 일 까지 중국 교육 지수 상승폭 은 상하 이 심 천 300 지수 보다 앞 섰 고 2014 년 12 월 31 일 이후 지금까지 상승폭 은 172.63%로 상하 이 심 천 300 지수의 45.63%를 넘 었 다.역사적 실적 에 있어 중국 증 전 세계 중국 교육 주제 지 수 는 주요 너비 지수 보다 현저히 좋 고 상대 적 으로 큰 장점 과 시장 표현 을 가진다.

특히 당시 홍 보 는 이 지수 가 현재 한 차례 의 회 조 를 거 쳐 최근 1 년 간 낮은 위치 에 있 고 좋 은 배치 가 치 를 갖 추고 있다 고 덧 붙 였 다.

실제로 교육 ETF 출범 당시 시장 변동 성과 업계 규제 가 엄격 해 지 는 영향 으로 세 지역 시장 에서 교육 분야 가 크게 흔 들 렸 지만,국내 최초의 교육 류 ETF 로 서 교육 ETF 는 여전히 많은 투자 자 들 의 주목 을 받 았 고,당시 에는'얼음 깨 기'로 불 렸 다.

그러나 일의 발전 은 생각 대로'기 회 는 떨어진다'는 것 이 아니 라 떨 어 지고 또 떨어진다.중국 교육 지수의 43 개 성분 주 중 대부분 은 올해 하락 해 3 개 만 올 랐 고,좋 은 미래,높 은 도로 의 올해 들 어 하락폭 은 90%를 넘 었 으 며,또 16 개 주 는 50%를 넘 어 섰 다.

7 월 29 일 까지 중국 교육 지 수 는 올해 들 어 63.56%하락 했다.이 가운데 지난 6 월 8 일 교육 ETF 출범 이후 중국 교육 지 수 는 48.38%하락 했 으 며 교육 ETF 의 하락폭 은 추적 지수 와 는 거리 가 멀 지 않 았 다.

패 시 브 지수 펀드 로 서 교육 ETF 가 최 악의 상장 시 기 를 선택 한 것 은 의심 할 여지 가 없다.교육 주 는 역사상 꽃 처럼 아름 다운 코스 였 으 나 규범화 되 었 을 때 충격 은 의외로 치열 했다.

7 월 24 일 저녁 에 중국 공산당 중앙 사무 청,국무원 사무 청 은 을 발 표 했 는데 그 중에서 기 존의 학과 류 교육 기 구 는 비 영리 기구 로 통일 적 으로 등록 했다.학과 류 교육 기 구 는 일률적으로 상장 융자 를 할 수 없고 자본 화 운영 을 엄금한다.온라인 교육 기 구 는'사진 검색 문제'등 불활성 화 된 학생 들 의 사고력,학생 들 의 독립 적 인 사고 에 영향 을 주 고 교육 교학 규칙 에 어 긋 나 는 나 쁜 학습 방법 을 제공 하고 전파 해 서 는 안 된다.국외 에 있 는 외국인 인원 을 초빙 하여 훈련 활동 을 전개 하 는 것 을 엄금한다.

《의견》이 땅 에 떨 어 지면 서 자본 시장 이 크게 흔 들 렸 다.7 월 26 일 미국 주,홍콩 주,A 주의 교육 주 는 개장 후 큰 타격 을 입 었 고 신동 방,좋 은 미래,높 은 길,왕 이 유도,두 신 교육,중 공 교육 등 은 모두 하락 세 를 보 였 다.

학 이 스 와 신동 방 양 대 교외 훈련 거물 주가 가 이날 50%넘 게 폭락 했 고,두 신 교육 은 20%하락 했 으 며,미국 상장 의 좋 은 미래 하루 하락폭 은 70%를 넘 어 26 일 에 도 26.67%하락 했다.

교육 ETF 는 지난 7 월 26 일부 터 3 일 잇따라 장 내 에서 거래 가 일자 로 멈 췄 다.교육 ETF 는 7 월 29 일 까지 2.16%하락 세 를 이 어 갔다.사실 미국 주의 중 개 교육 주 는 어느 정도 반 등 했 지만,교육 ETF 기금 은 아직 하락 을 멈 출 의사 가 없다.

6 월 8 일 출범 해 6 월 17 일 상장 한 이 펀드 의 상장 거래 점유 율 은 2 억 8 천 600 만원,7 월 28 일 1 억 4 천 600 만원 만 남 은 채 한 달 여 만 에 1 억 40 만원 이 증발 했다.

박 시 펀드 는 2021 년 7 월 26 일부 터 나 흘 연속 프리미엄 리 스 크 및 순가치 변동 안내 공 고 를 냈 다.

7 월 29 일 공고 에 따 르 면'목표 지수 일부 성분 주가 2 급 시장 에서 의 거래 가격 이 큰 폭 으로 변동 하고 펀드 점유 율 의 순가치 도 영향 을 받는다.2021 년 7 월 27 일 에 본 펀드 의 점유 율 순 가 는 0.5106 위안 이다.2021 년 7 월 28 일 에 본 펀드 의 2 급 시장 마감 가 는 0.555 위안 으로 거래 가격 은 펀드 점유 율 참고 순가치 와 괴 리 되 고 거래 가격 은 프리미엄 이 나 타 났 다.이 동시에 본 펀드 의 순 가 는 앞으로 비교적 큰 변동 에 직면 할 것 이다.이 는 투자 자 들 에 게 펀드 점유 율 이 순가치 와 목표 지수 성분 주가 2 급 시장 에서 의 거래 가격 을 참고 하고 투자 리 스 크 에 주의 하 라 고 일 깨 워 준다.

그러면 서"ETF 에는 차익 실현 장치 가 존재 한다.투자 자 들 은 2 급 시장 거래 가격 의 프리미엄 축소 가 가 져 온 위험 에 관심 을 가 져 야 한다.이 동시에 본 펀드 는 국내외 증권 시장 에 투자 하고 외국 증권 시장의 거래 규칙,업무 규칙 과 국내 증권 시장 에 차이 가 존재 하 므 로 투자 자 들 은 펀드 점유 율 의 순가치 가 큰 폭 으로 변동 하 는 위험 에 관심 을 가 져 야 한다.

교육 기금 의 운명

사실상 한 펀드 만 교육 주의 영향 을 받 는 것 은 아니다.

기금 명 에'교육'이 포 함 된 기금 은 2 개 뿐 이 며,교육 주 를 추적 하 는 교육 ETF 외 에 도 남 측 현대 교육 기금 이 한 개 더 있다.

올해 남방 현대 교육 기금 의 수익 은 7 월 28 일 현재 10.34%인 데 왜 교육 ETF 결과 와 반대로 이렇게 좋 은 수익 을 낼 수 있 을 까?

원인 이나 남 측 현대 교육 이 2021 년 1·2 분기 발표 한 상위 10 대 재고 주 가운데 1 분기 에 교육 과 관련 된 개 주 는 중 공교 육 과 학 대학교육 으로 각각 4.36%와 3.51%를 차지 한 2 개 에 불과 했다.2 분기 중 공교 육 만 3.32%를 차지 했다.

2 분기 중 창 주 는 신 에너지,태양 광,의 미 등 방향 으로 집중 됐다.예 를 들 어 1 대 중 창 주 영 덕 시대,2 대 중 창 주 억 위 리튬 에너지,3 대 중 창 주 롱 키 주식 등 이다.

Wind 데이터 에 따 르 면 시장 에서 이런 교육 주의 회 조 를 받 은 공모 펀드 는 757 개(A/C 류 의 점유 율 을 각각 계산)로 나 타 났 다.그 중에서 2021 년 에 중국 신문 에 따 르 면 교육 주가 순 가 를 5%이상 차지 하 는 것 은 12 개 에 불과 하 다.이 는 교 은 성장 A8.33%,교 은 블루칩 8.30%,대성 국영 기업 개혁 6.01%,중 은 중국 정선 6.00%,중 은 동태 전략 5.90%,중 은 과학기술 혁신 1 년 에 5.81%를 정 하 는 것 을 포함한다.중 은 블루칩 정선 5.80%,중 은 품질 생활 5.70%,교 은 신성 장 5.57%,교 은 정선 5.55%,남방 현대 교육 5.38%,교 은 슈라우드 서풍 3 년 5.08%.

2021 년 6 월 30 일 현재 펀드 보유 주식 가운데 교육 업 종 시 총 은 78 억 원 으로 상반기 15.75%감소 했다.시가 총액 이 순 가 를 차지 하 는 비율 은 0.03%에 불과 하 다.이 는 19 개 업 종 중 17 위,꼴찌 3 위로 종합 과 주민 서비스 보다 높 았 다.

실제로 교육 주 급락 의 영향 으로 교육 주 에 투자 하 는 펀드 가 적지 않 게 연루 되 고 있다.펀드 매니저 는 교육 주 에 어떻게 투자 해 야 할 지 다시 생각 하기 시작 했다.

이 어"자신의 기 존 판단 을 돌 이 켜 보면 잘못 이 적지 않다"고 덧 붙 였 다.'공모 일 형'장 곤 은 2 계보 에서 솔직하게 인정 했다.

장 곤 은 이방 다 아시아 가 정선 한 2 분기 신문 에서 2 분기 에 교육 기업 이 정책 기대 에 영향 을 받 아 주가 하락폭 이 비교적 크 고 펀드 순가치 에 어느 정도 부정적인 영향 을 미 쳤 으 며 장기 투자 구조 중의 일부 가설 을 반성 하여 이 를 더욱 보완 하고 자 한다 고 말 했다.

장 곤 은 아시아 정선 기금 에서 교육 주,인터넷 주 에 투 자 했 는데 이 두 가지 주식 은 모두 최근 에 정책 조정 에서 적지 않 은 충격 을 받 았 다.이것 도 그의 업적 에 영향 을 주 었 다.

장 곤 의 2 분기 10 대 재고 주 중 에는 이미 교육 주가 없다.

왕 춘 수 동 탁 투자 펀드 매니저 는"반등 을 맞 아 관련 교 배 주 를 팔 아 손실 을 멈 추 는 것 을 권장 한다"고 말 했다.

왕 춘 수 는 K12 사업 위주 의 교 배 업계 의 집단 전환 이 불가피 하 다 고 봤 다.성인 교육 을 위주 로 업 무 를 하 는 회사 들 도 K12 교육 기관의 집단 전환 에 따 른 치열 한 경쟁 에 직면 하 게 된다.교육 ETF 는 국내외 에 상 장 된 교육 형 주식 을 주요 투자 대상 으로 하고 투자 리 스 크 가 수익 보다 훨씬 크 므 로 반등 할 때 매출 손실 을 멈 추 는 것 을 권장 합 니 다.

유암 안 작 자산 회장 역시 전체 K12 교육 분야 에 있어 업계 생존 논리 에 근본 적 인 변화 가 생 겼 다 고 주장 했다.투자 자 들 은 이런 국가 전략 등급 의 정책 방향 에 신중 하고 업계 의 기본 적 인 안정,업계 의 이익 이 나 오 기 를 기다 리 며 입장 을 고려 해 야 한다.

하지만 다른 한편 교육 주 투자 에 도 잠재 적 인 기회 가 있다.

유 암 은 현재 교육 업계 회사 들 이 사상 최저 수준 으로 떨 어 졌 다 며 업계 정책 규제 가 더 엄격 하지만 이들 기업 은 고객 저장량 이 많 고 자원 축적 이 많아 후기 에 순응 정책 의 혁신 적 전환 이 나타 나 는 것 을 배제 하지 않 는 다 고 주장 했다.

"맹목적 으로 베 끼 지 마 세 요."건 홍 시대 투자 총감독 조원 원 이

조원 원 은 현재 교외 훈련 및 교외 보충 수업 에 대한 정비 가 진행 중이 라 고 판단 했다.양육 비용 절감 은 출산 율 제 고 를 위 한 전략 적 국책 으로,앞으로 오 랜 기간 변 하지 않 을 것"이 라 고 말 했다."이런 전략 적 국책 조정 이 주가 에 미 치 는 영향 은 반년 보다 짧 지 않 을 것 이다."